Preis pro kWp oder Gesamtrendite? Die richtige Vergleichsgröße beim PV-Investment
Die erste Zahl, nach der Investoren beim Angebotsvergleich greifen, ist fast immer der Preis pro Kilowatt-Peak. Sie steht auf jedem Exposé, sie lässt sich in Sekunden gegenüberstellen, und sie fühlt s...
Die erste Zahl, nach der Investoren beim Angebotsvergleich greifen, ist fast immer der Preis pro Kilowatt-Peak. Sie steht auf jedem Exposé, sie lässt sich in Sekunden gegenüberstellen, und sie fühlt sich objektiv an. Genau das macht sie gefährlich: Der €/kWp-Wert misst, was die Hardware kostet, nicht was das Investment am Ende einbringt.
Ein PV-Direktinvestment ist kein Materialkauf, sondern ein über 20 Jahre laufendes Wirtschaftsgut mit Erlösprofil, Kostenstruktur, steuerlicher Behandlung und Finanzierungsfähigkeit. Wer nur den Einstandspreis vergleicht, blendet vier Faktoren aus, die das Ergebnis stärker bewegen als jeder Preisunterschied von 5 oder 10 Prozent. Dieser Artikel zeigt, welche das sind und mit welcher Kennzahl Sie stattdessen arbeiten sollten.
Was der Preis pro kWp tatsächlich aussagt
Der €/kWp-Wert setzt die Gesamtinvestition ins Verhältnis zur installierten Modulleistung unter Standard-Testbedingungen. Er beantwortet exakt eine Frage: Wie viel zahlen Sie für ein Kilowatt Nennleistung?
Was er nicht beantwortet:
- Wie viele Kilowattstunden diese Nennleistung am konkreten Standort liefert
- Zu welchem Preis diese Kilowattstunden vergütet werden
- Wie viele Stunden im Jahr für die eingespeiste Menge kein Erlös anfällt
- Welche Betriebskosten über die Laufzeit anfallen
- Ob die Anlage die steuerlichen Voraussetzungen für IAB und Sonderabschreibung erfüllt
- Ob eine Bank sie finanziert
Als Kennzahl innerhalb einer Anlagenklasse mit sonst identischen Parametern ist der €/kWp-Wert brauchbar. Sobald sich Standort, Vertragsstruktur oder steuerliche Behandlung unterscheiden, vergleicht er Dinge, die nicht vergleichbar sind. Mehr zur Ertragsseite dieser Rechnung finden Sie im Artikel Photovoltaik-Ertragsprognose.
Ein niedriger Preis kann teuer erkauft sein
Ein günstiger €/kWp-Wert entsteht selten durch bessere Einkaufskonditionen allein. Häufiger stecken dahinter Entscheidungen, die anderswo Geld kosten: ein knapper dimensionierter Netzanschluss, ein Wartungsvertrag mit dünnem Leistungsumfang, oder eine Anlagenstruktur, die steuerlich oder bankseitig Nachteile mitbringt. Der Preisvorteil ist real, er wird nur an anderer Stelle zurückgezahlt.
Die vier Faktoren, die der Preis pro kWp ausblendet
1. Ertragsausfall durch Minusstunden
Nach § 51 EEG verringert sich der anzulegende Wert auf null, sobald der Spotmarktpreis negativ ist. Für die in diesen Zeiträumen eingespeiste Strommenge gibt es keine Vergütung. Ausgenommen sind lediglich kleine Anlagen unterhalb der im Gesetz genannten Leistungsschwellen, also gerade nicht die Größenordnungen, um die es bei einem Direktinvestment geht.
Die Zahl der Stunden mit negativen Spotmarktpreisen ist keine feste Größe; wie viele es im jeweiligen Jahr waren, lässt sich in den Marktdaten der Bundesnetzagentur nachvollziehen. Für den Angebotsvergleich zählt vor allem: Hat der Anbieter diesen Ertragsausfall in seiner Prognose abgebildet, oder rechnet er mit der vollen Einspeisemenge? Zwei Angebote mit identischem €/kWp und identischer Ertragsprognose können sich allein hier um mehrere Prozent im Jahresergebnis unterscheiden.
Ein häufig übersehener Punkt: Ob und wie stark eine Anlage von Minusstunden betroffen ist, hängt auch von der Vermarktungsform ab. Direktvermarktung, Festvergütung und PPA-Konstruktionen reagieren unterschiedlich. Der Artikel PPA (Power Purchase Agreement) ordnet die Varianten ein.
2. Der steuerliche Hebel
Bei Investoren mit hohem Grenzsteuersatz ist die steuerliche Behandlung oft der größte einzelne Ergebnistreiber, größer als jeder realistische Preisunterschied zwischen zwei Angeboten.
§ 7g EStG erlaubt einen Investitionsabzugsbetrag von bis zu 50 Prozent der voraussichtlichen Anschaffungskosten sowie eine Sonderabschreibung von bis zu insgesamt 40 Prozent. Beides ist an Bedingungen geknüpft: eine Gewinngrenze von 200.000 Euro im maßgeblichen Wirtschaftsjahr und die Voraussetzung, dass das Wirtschaftsgut im Jahr der Anschaffung und im Folgejahr in einer inländischen Betriebsstätte ausschließlich oder fast ausschließlich betrieblich genutzt oder vermietet wird. Hinzu kommt die reguläre Abschreibung nach § 7 EStG.
Ob eine konkrete Anlage diese Voraussetzungen erfüllt, ist keine Marketingaussage, sondern eine Frage der Vertrags- und Anlagenstruktur. Sie ist im Einzelfall vom Steuerberater zu prüfen. Sobald die Voraussetzungen nicht erfüllt sind, entfällt der Hebel vollständig, und ein Preisvorteil von 5 Prozent kompensiert das nicht annähernd. Details in den Artikeln Investitionsabzugsbetrag (IAB) und Sonderabschreibung nach § 7g.
Besonders relevant wird die Frage bei Anlagen mit integriertem Batteriespeicher. Speicher und Erzeugungsanlage werden steuerlich nicht automatisch gleich behandelt, was Auswirkungen auf die Abzugsfähigkeit haben kann. Einordnung im Artikel Batteriespeicher als Investment.
3. Finanzierbarkeit
Eine Anlage, die keine Bank finanziert, ist für viele Investoren wirtschaftlich uninteressant, unabhängig vom Preis. Banken prüfen Grundstückssicherung, Netzanschluss, Vertragslaufzeiten, Ertragsgutachten, Versicherbarkeit und die Bonität der Vertragspartner. Fehlt eines dieser Elemente, sinkt der Beleihungswert oder die Finanzierung scheitert.
Das verändert die Rechnung doppelt. Ohne Fremdkapital binden Sie deutlich mehr Eigenkapital für denselben Ertrag, was die Eigenkapitalrendite senkt. Und ein schlechterer Beleihungswert schlägt auf den späteren Verkaufserlös durch, weil auch der Käufer finanzieren muss. Zu den Finanzierungswegen: Solarkredit und KfW-Programm 270.
4. Betriebskosten, Restwert und Ausfallrisiken
Über 20 Jahre summieren sich Wartung, Versicherung, kaufmännische Betriebsführung, Pacht, Direktvermarktungsentgelte und Rückstellungen für den Wechselrichtertausch zu einem Betrag, der in der Größenordnung der Anfangsinvestition liegen kann. Ein Angebot mit niedrigem Einstandspreis und intransparenten oder nur für die ersten Jahre fixierten Betriebskosten ist kein günstiges Angebot, sondern ein unvollständig kalkuliertes.
Am Ende der Laufzeit steht der Restwert. Was eine Anlage nach 20 Jahren noch wert ist, hängt an Flächensicherung, Netzanschlusspunkt und technischem Zustand. Vertiefend: Restwert der PV-Anlage nach 20 Jahren und PV-Wertermittlung.
Illustratives Rechenbeispiel: günstiger ist nicht besser
Die folgende Gegenüberstellung ist rein illustrativ. Alle Werte sind gesetzte Annahmen zur Veranschaulichung des Mechanismus, keine Marktdaten und keine Prognose. Angenommen werden zwei Angebote über jeweils 1.000 kWp.
| Position (Annahme) | Anlage A | Anlage B |
|---|---|---|
| Preis pro kWp | 900 € | 1.050 € |
| Investitionsvolumen | 900.000 € | 1.050.000 € |
| Steuerliche Voraussetzungen nach § 7g erfüllt | nein | ja (im Einzelfall zu prüfen) |
| Angenommene Entlastung im Auszahlungsjahr | 0 € | 250.000 € |
| Effektiv gebundenes Kapital | 900.000 € | 800.000 € |
| Minusstunden in der Ertragsprognose berücksichtigt | nein | ja |
| Angenommener jährlicher Netto-Cashflow | 63.000 € | 68.000 € |
| Bankfinanzierung möglich | eingeschränkt | ja |
Anlage A ist pro kWp rund 14 Prozent günstiger. Trotzdem bindet sie unter diesen Annahmen mehr Kapital, liefert einen niedrigeren laufenden Cashflow und lässt sich schlechter finanzieren. Der Preisvorteil wird durch den entfallenden Steuerhebel und die zu optimistische Ertragsannahme mehr als aufgezehrt.
Der Punkt des Beispiels ist nicht die Höhe der Zahlen, sondern ihre Richtung: Zwei Angebote mit deutlich unterschiedlichem €/kWp können in der Gesamtrechnung die umgekehrte Rangfolge haben. Wie eine belastbare Renditerechnung aufgebaut wird, zeigt der Artikel Solarpark-Rendite.
Steuervorteil durch Photovoltaik-Direktinvestments
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Die bessere Vergleichsgröße
Rechnen Sie beide Angebote auf eine Zahl herunter: die Gesamtrendite nach Steuern über die geplante Haltedauer, üblicherweise als interner Zinsfuß (IRR) auf das eingesetzte Eigenkapital. In diese Zahl fließen alle vier oben genannten Faktoren ein.
Damit die Rechnung trägt, brauchen Sie vom Anbieter dieselben Eingangsgrößen für beide Angebote: Ertragsgutachten mit Angabe der unterstellten Vergütungsausfälle, vollständige Betriebskostenaufstellung über die Laufzeit, die steuerliche Struktur, die Finanzierungskonditionen und die Restwertannahme. Fehlt eine dieser Größen, ist der Vergleich nicht rechenbar. Eine kritische Einordnung überzogener Renditeversprechen finden Sie unter Die Photovoltaik-Renditelüge.
Checkliste für das Anbietergespräch
Diese Fragen klären die Punkte, die der Preis pro kWp nicht abbildet:
- Steuerliche Struktur: Erfüllt die Anlage nach Ihrer Struktur die Voraussetzungen des § 7g EStG? Liegt dazu eine schriftliche Einschätzung vor, die mein Steuerberater prüfen kann?
- Speicher: Falls ein Batteriespeicher enthalten ist, wie ist er vertraglich und steuerlich behandelt?
- Bankability: Welche Banken haben vergleichbare Projekte dieses Anbieters finanziert? Liegen Grundstückssicherung, Netzanschlusszusage und Ertragsgutachten vor?
- Minusstunden: Sind Zeiträume mit negativen Spotmarktpreisen in der Ertragsprognose berücksichtigt? Mit welcher Annahme?
- Betriebskosten: Liegt eine Aufstellung über die volle Laufzeit vor, inklusive Rückstellung für den Wechselrichtertausch? Wie lange sind die Sätze fixiert?
- Restwert: Auf welcher Annahme beruht der angesetzte Restwert, und wie lange läuft die Flächensicherung über die EEG-Laufzeit hinaus?
- Vermarktung: Welcher Vergütungsweg ist unterstellt, und was passiert bei einem Wechsel?
- Unterlagen: Sind Kaufvertrag, Wartungsvertrag, Pachtvertrag, Versicherungsschein und Ertragsgutachten vor Zeichnung vollständig einsehbar?
Wenn ein Anbieter mehrere dieser Fragen nicht schriftlich beantworten kann, ist das die eigentlich relevante Information, unabhängig vom Preisschild.
Envest strukturiert PV-Direktinvestments so, dass genau diese Punkte vor der Zeichnung geklärt und dokumentiert sind. Die Projekte stammen aus dem eigenen Unternehmensverbund, über einen direkt angeschlossenen Projektentwickler, wodurch Anlagenstruktur, Unterlagenlage und Finanzierungsfähigkeit von Anfang an aufeinander abgestimmt sind. Die steuerliche Beurteilung im Einzelfall bleibt Aufgabe Ihres Steuerberaters.
Rechtsgrundlagen & weiterführende Quellen
- § 7g EStG (Investitionsabzugsbetrag und Sonderabschreibung, Gewinngrenze und Nutzungsvoraussetzungen)
- § 7 EStG (Absetzung für Abnutzung, lineare und degressive AfA)
- § 51 EEG (Verringerung des Zahlungsanspruchs bei negativen Spotmarktpreisen)
- SMARD Marktdaten (Bundesnetzagentur, Großhandelspreise und Einspeisedaten)
- Fraunhofer ISE, Studie Stromgestehungskosten erneuerbarer Energien
Fazit
Der Preis pro kWp ist eine Eingangsgröße, keine Entscheidungsgröße. Er beschreibt die Kostenseite eines einzelnen Beschaffungsvorgangs, während über das wirtschaftliche Ergebnis vier andere Faktoren entscheiden: die tatsächlich vergütete Strommenge, die steuerliche Behandlung, die Finanzierbarkeit und die Kostenstruktur über zwei Jahrzehnte.
Verlangen Sie für jedes Angebot dieselben fünf Unterlagen: Ertragsgutachten, Betriebskostenaufstellung über die Laufzeit, steuerliche Struktureinschätzung, Finanzierungsindikation und Restwertannahme. Erst damit lässt sich eine Gesamtrendite rechnen. Angebote, bei denen diese Unterlagen fehlen, lassen sich nicht vergleichen, egal wie attraktiv die Zahl auf dem Deckblatt aussieht.
Weiterführend:
- Solarpark kaufen — der Ablauf beim Direktinvestment
- Solarpark-Rendite — wie die Renditerechnung aufgebaut wird
- Investitionsabzugsbetrag (IAB) — Voraussetzungen nach § 7g EStG
- PV-Wertermittlung — Bewertungsmethoden im Detail
Häufig gestellte Fragen
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